資料來源：市場人類學

今年以來，黃金是股票市場的領先指標，通常領先四個禮拜，這表示股票市場可能在11月會大幅下滑。

長期來看，黃金市場與股票市場還是會產生分歧。各國印鈔票所產生的效果越來越小，黃金避險功能越來越明顯。實質負利率推動黃金成為最佳避險資產之一，接下來要觀察聯準會對於利率動態，以及市場反應。

油價漲跌也是另外一個影響通貨膨脹的重要因素，一旦油價帶動通貨膨脹上升，實質負利率的情況可能更嚴重，消費者物價指數會開始狂飆，極低利率帶來的效果會開始爆發出來，無法收拾。

目前日本、歐洲等許多國家都已經進入實質負利率，美國在2015年下半年則是接近實質負利率，只要利率降低或是通膨上升速度加快，立刻就成為實質負利率。

實質負利率對於黃金是一個很大支撐，也是推動黃金價格上漲的良好環境。一般人都認為黃金不會產生利息，持有黃金的機會成本高，在負利率環境下正好相反，持有黃金可以保住資產免於負利率侵蝕。