資料來源：彭博社

日本銀行20日宣布最新貨幣決策，日本對抗通縮對抗了十年，到頭來大家可能會發現對抗通縮的英雄不是日銀總裁黑田東彥，也不是日本首相安倍晉三，而是美國準總統川普。

日圓兌美元匯價上周觸及10個月谷底。雖然日圓貶值有助於提振企業獲利，可能進而有助於勞工加薪，但日圓貶值也增加進口成本，帶來通膨壓力。

美國尚未舉行總統大選前，日圓兌美元匯價勁漲約13%，但在川普當選美國總統後盤勢逆轉，日圓重貶約10%。上周瑞士信貸集團將日圓兌美元三個月目標價下修至122日圓，原估是111日圓。日本公債殖利率也隨全球債市面臨賣壓而陡升。

川普當選美國總統後，投資人預期川普政府上台後可望擴大基礎建設支出，從而提振美國景氣，美國聯準會可能會因此持續升息，這種市場預期心理帶動美元走強，也使得日本有擺脫通縮的機會。

日圓貶值與日債殖利率變陡峭最終可望有助於拉抬日本通膨，日本10月全國消費者物價指數轉正，為今年2月以來首見，CPI從去年3月起便一直低於1%。

過去黑田祭出的刺激通膨措施顯然失敗，日銀1月實施負利率政策後，理論上日圓應該走弱，但在股市賣壓出籠、國際油價崩跌的情況下，被投資人拿來當避險貨幣的日圓反而走強。