資料來源：華爾街日報

新年一開始，礦業股成為投資者股票資產組合中的必備品，但是一些基金經理開始質疑礦業股的意外反彈是否建立在堅實的基礎之上。

2016年，煤炭、鋅、錳等大宗商品價格飆升讓許多投資者猝不及防，從悉尼到多倫多，採礦股一路高歌猛進，漲幅超過了銀行、零售和公用事業類股。

過去幾個月裡，礦業股的反彈促使券商紛紛上調對該類股票的評級，一些券商相信這股回暖勢頭將在今年持續。花旗集團分析師去年12月一改之前的看跌姿態，轉為看漲礦業股。

不過，摩根資產管理自然資源基金經理Neil Gregson提醒說，許多投資者正在向回看。鑒於採礦指數的漲勢顯現停滯跡象，一些謹慎的投資者開始撤離，Gregson是其中之一。他們稱，現在追高礦業股已經為時過晚。

中國在2016年通過刺激政策投放了數百億美元，幫助提振基礎設施建設和制造業，這些行業對採礦企業開採的大宗商品有著旺盛需求。

經濟學家目前警告稱，中國的動能正出現警示信號，2016年的高歌猛進可能會以犧牲2017年為代價。晨星公司分析師Daniel Rohr預計，原物料股估值被高估了大約25%。

不過，煤炭等部分大宗商品的價格已經有所降溫。銅、鋅、黃金的價格也在回落。假若價格大幅下跌的話，許多礦商進一步削減成本的空間就會變得有限，可供發展的途徑也會減少。盡管礦商的債務比前幾年更加可控，但負擔依然沉重。