資料來源：美國地質研究所

當紙金銀市場最終崩潰時，白銀市場的價格漲幅會比黃金高得多。為什麼？因為基本面證明貴金屬投資需求對銀的供給比黃金帶來了更大的壓力，並且是長期的。

當高度膨脹的紙金銀市場在大規模債務和衍生品的壓力下瓦解時，銀價升幅將超過黃金價格有三個重要原因。雖然許多貴金屬投資者對聯準會和中央銀行繼續支撐市場的能力感到失望，但他們推遲崩潰的時間越長，程度就越糟糕。

美國銀淨進口依賴占總消費的百分比為72％，而銅為36％，金為負48％。美國在2015年其國內銀需求的72％依賴國外來源。因此，美國銀供應依賴度(72％)是銅的兩倍(36％)，而美國黃金需求相對其國內供應享有48％的剩餘。

從2010年到2016年，投資者共購買了15.05億盎司的銀條和銀幣，而只購買了2.84億盎司的實物黃金。因此，在這七年期間，貴金屬投資者購買的實物白銀是實物黃金的5倍。

當然，在這段時間裡，實物黃金投資的總價值比銀高得多，但是這種巨大的銀條和銀幣需求對白銀市場的影響遠遠大於黃金市場。

由於自2010年以來銀錠和銀幣需求量巨大，白銀市場出現淨虧損8.01億盎司。然而，2.84億盎司金條和金幣的需求沒有以同樣的方式影響黃金市場。根據世界黃金協會的報告，黃金市場在這段時間裡還有750萬盎司的小額淨盈餘。

雖然世界黃金協會可能低估了中國的實金需求，以及它對每年盈餘赤字數量的影響，750萬的盈餘只是2010 - 2016年間2.84億盎司金條和金幣需求數量的3％。然而，8.01億盎司淨銀赤字超過同一時期銀條和銀幣需求總量的50％。

這意味著，實物白銀投資需求對白銀市場的壓力比黃金更大。雖然白銀市場能夠用在1990年代被清算的舊銀幣或銀錠彌補年度赤字，但這不是一個無盡的供應。

投資者在1995 - 1999年之間在市場上傾銷了淨值為5.80億盎司的銀條和銀幣。現在與過去五年(2012-2016)相比，投資者購買了11.52億盎司的銀條和銀幣。

從1985年到2007年，銀條和銀幣總需求是負的9500萬盎司。這意味著投資者在23年內賣出了9500萬盎司的銀條和銀幣。然而，投資者從2008年到2016年淨購買了17.85億盎司的銀條和銀幣。這是一個巨大的趨勢改變。

在2007年美國金融和經濟崩潰之後，投資者繼續購買創紀錄的銀條和銀幣。這對銀市造成了嚴重的壓力，因為自2008年以來的總淨赤字超過11.55億盎司。

雖然白銀市場將繼續用舊的白銀庫存補充年度赤字，這種供應並不是無盡的。此外，川普股市反彈的日子是有數的。上次股市在2016年初跌破了2,000點時，投資者大舉湧入金銀。

總之，由於上面文章中提到的三個原因，白銀市場的基本面正在建立一個比黃金高得多的價格上升。這些事件的時間很難預測，因為很難確定聯準會和中央銀行何時失去對大規模市場干預的控制。我的工作不是為了提供貴金屬的短期前景，而是提供將在中長期獲勝的基本面。

貴金屬投資者需要注意購買和持有黃金和白銀，就像個人每個月在保險、養老金計劃或退休賬戶中放錢一樣。貴金屬投資者購買物金屬與個人購買賬面資產或數字資產相比的差異是一個是真正的財富，而另一個是欠條。