豐榮電子報【No.003】2012-04-17
為什麼黃金白銀這麼重要＆通貨膨脹怪獸來臨，黃金價格盤整因應
本期主題內文 創辦人張雲量、豐榮銀幣投資研究團隊 編輯
近幾十年來，真正了解黃金白銀的投資者，早就開始警告全世界所有的民眾，信用貨幣的體系是多麼的脆弱，對於世界經濟的影響又是多麼的巨大。現在的貨幣背後幾乎沒有任何實質的黃金白銀支撐，支撐貨幣的只是薄薄的一張紙還有國家的信用，也因為如此，當國家缺錢的時候，中央銀行只需要打開印鈔機，瘋狂的印錢。最近這幾年，數位貨幣的普遍應用，要創造貨幣就更加容易了，只需要在鍵盤上多輸入幾個數字，透過銀行系統的轉帳，每個國家帳面上都可以看起來很有錢。人們通常稱黃金白銀為最安全穩定的貨幣型態，這是因為黃金白銀是有限的，而且沒有辦法被任意複製，當然，也不會像紙鈔一樣不斷的貶值，直到完全沒有價值。有關貨幣體系的問題，以及黃金白銀與貨幣的關係，在這幾十年來，早就被一般大眾所遺忘。
很多黃金的批評者經常指責黃金對於經濟的發展來說是不切實際而且過時的，他們所持的理由是黃金的供給會限制了貨幣的流動性，並造成一個國家不能很有效率的花錢。還記得2011年美國政府發生過財務問題而面臨倒閉危機嗎?一般大眾總是要等到發生重大危機時，才願意正視問題，但通常是為時已晚。美國政府可能倒閉所代表的意義是當政府倒閉時，由政府信用所支撐的貨幣可能變成一文不值，進而必須重整國家的貨幣體制，才可以讓國家重新運作，近幾十年來，美國政府面臨財務問題時，採取的做法通常是印鈔票增加流動性，這種做法就像是飲鴆止渴，不斷的把財務問題延後解決，財務問題當然也是越滾越大，當問題大到不得不靠貨幣體制重整才能解決問題的時候，大部分的民眾都會經歷一段痛苦且漫長的重整期。
很多批評黃金白銀的人似乎不了解黃金白銀的供給有限其實是一股穩定的力量，而不會造成衰退。黃金白銀被當作貨幣來使用已經超過5000年以上，但是以完全由美國信用所支撐的美元當作貨幣是到1971年，美國總統尼克森宣布脫離金本位之後，才正式展開。美國聯邦準備理事會是成立於1913，從1913年到1971年這段金本位的時代，美國在工業上的發展還是有很大的突破，所以宣稱金本位會限制經濟發展的說法其實是不合理的。甚至是聯準會前主席葛林斯潘都曾經強力捍衛金本位，葛林斯潘曾經說過:如果沒有金本位，就沒有辦法避免政府透過通貨膨脹剝奪人民的存款，也沒辦法找到另外一個儲存價值更好的方式。如果只有黃金是最好的價值儲存方式，那麼政府一定會用盡各種手段來增加它的儲備。例如，當每個人都決定要把他們的存款轉換成黃金白銀或是其他任何商品時，就會造成每個人開始拒絕收鈔票當作購買商品的付費方式，銀行存款就會失去購買力，而政府所提供的信用保證也會變得毫無價值，而無法換到任何商品。政府所提供的福利政策將完全無法保障人民。這就是為什麼倡導福利政策的當權者會全力的貶低黃金的價值。黃金的存在就是要避免剝奪人民財富的情況會發生。黃金就是財產的保護者，如果大家可以了解這點，那麼也可以了解為什麼很多當權者要費盡心思抵制金本位。
有許多黃金的批評者經常提起的另外一種論述是”黃金的價值只是一種假象”，他們認為黃金之所以有價值是因為人們相信他是有價值的。這種說法其實不太正確，黃金的價值是建立在它的稀少性及不可複製性，因此幾千年來，黃金才會被人類當作是儲存價值的終極媒介，真正的貨幣。相反的，紙貨幣的價值才是一種假象，它沒有稀少性，沒有內含價值，而且可以不斷的被複製，紙鈔的價值完全建立在信用之上。許多不了解黃金白銀的人，用來批評黃金白銀的理由，通常都剛好是紙貨幣的缺點，而這些缺點，對於實體黃金白銀而言，是不存在的。在全世界，只要是可以自由貿易的市場，就會需要貨幣，而黃金白銀或是以黃金白銀做為支撐的貨幣是唯一一種穩定且經得起歷史考驗的貨幣。
春天來了，通貨膨脹的怪獸也來了
四月讓天氣逐漸出現溫暖的太陽，山頭妝點了翠綠，假日時前往山中賞花，身處林中，感受到逐漸溫暖的平靜。然而台灣四月的情勢動盪，政府停止了「油價減半緩漲機制」，在四月一號油價漲足三塊，除此之外，電價、若干食物飲料等民生用品價格開始明顯增加。
花苞開了、荷包瘦了，通貨膨脹的怪獸朝著我們逼近，進一步影響貨幣政策，最終衝擊到貴重金屬價格的走勢。
什麼是通貨膨脹？
知道通貨膨脹之前，要先認識『物價』的概念。人類能夠使用貨幣來購買商品，所以貨幣的價值展現在貨幣的購買力，即多少單位的貨幣能夠兌換一單位商品，例如一個漢堡要價三十元、一層公寓要價五百萬。用較具體來表達貨幣價值的稱呼是『物品的價格』，簡稱物價。
但貨幣的價值並非恆久不變，而日常生活的經驗中也告訴我們各種商品的價格時常會互有漲跌的變動。衡量貨幣購買力變化最簡單的方式是透過『物價指數』。
舉台灣政府編列的消費者物價指數（縮寫為CPI）為例，是選定一籃子具代表性之商品與服務的價格，選定某一年為基期，換算其物價指數為100，之後價格變動時會使換算出的物價指數產生改變，藉此了解物價的變動幅度。
舉台灣為例，根據行政院主計處的資料顯示：民國95年CPI為100、民國98年的CPI為104.47、民國99年的CPI為105.48，代表台灣普遍性的物價上揚，新台幣購買力下降。
通貨膨脹的定義是一個經濟體內的物價指數，呈現持續且大幅度上漲的現象。持續性的意思是物價指數連續的上漲，其標準大約是六個月以上；大幅度的意思是物價指數上漲的幅度需要超過正常水準
通貨膨脹衝擊貨幣政策
通貨膨脹首先會直接衝擊人民購買商品的能力。民眾會感受到商品價格昂貴，無法購買跟以前一樣多的商品，被迫縮衣節食，這是通貨膨脹帶來最直接的影響。
除此之外，通貨膨脹會導致財富與所得重分配、經濟資源分配的扭曲、社會與政治不安定等等問題。
所以各國政府都視通貨膨脹為大敵，消滅通貨膨脹怪獸的影子不餘其力。
其中，一個最大的影響是，限制了寬鬆性貨幣政策實施的可能性，因為寬鬆性的貨幣政策會稀釋貨幣價值，讓通貨膨脹更加嚴重。
2012年4月中情勢對金價的衝擊解析
通膨膨脹並非只發生在台灣，回首三月，舉石油為例，在2012年3月2日，國際油價衝到43個月來的最高點，除了石油外，各國也發生民生用品價格飆漲，簡稱通貨膨脹。
例如印度就深受通膨所苦，氣到在2月28日發起百萬人大罷工。北京物價上揚，10元人民幣只能買3顆蘋果。
原本美國因為經濟情勢不佳，所以在四月初傳出了要推動第三次貨幣量化寬鬆政策，當時讓黃金價格上衝。但隨即著，此風聲撲滅而讓金價下降。
受限於通貨膨脹，讓美國聯準會的救市計畫出現拉鋸戰，所以接下來金價容易陷入盤整。或是說，因為美元貶值導致黃金價格上升的干擾因素會減弱。
然而歐債危機之火末滅，殖利率上升，西班牙債務正邁向危機水準，這讓避險的黃金需求可能上升，進一步引發黃金價格上漲。
綜上所述，這兩個關鍵因素下，黃金價格為盤整中向上看。
而接下來要注意的方向，是美國4月與5月的就業市場報告，如果還是不如預期，美國聯準會在6月的貨幣會期宣布推出QE3機率將大增。
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