資料來源：市場觀測站

羅伯特清崎一年前曾信誓旦旦預測，戰後嬰兒潮大量贖回退休基金，會導致美股在去年大崩盤，但相反地，道瓊工業平均指數卻在川普當選美國總統後一路衝高、站上2萬點天價，今年甚至連續12個交易日打破歷史新高紀錄、出現1987年來最為驚人的漲勢。

美股這波牛市若自2009年的底部起算，到了今年3月底就屆滿八年。清崎雖遭到不少人冷嘲熱諷，卻依舊堅持他的看法。

清崎在1月底的專訪以及後續電子郵件中都不斷重申，紐約梅隆銀行統計顯示，戰後嬰兒潮握有約10兆美元的延後課稅存款帳戶，而法律規定，年屆70.5歲的美國人，必須在來年4月底前開始提領存款，否則將遭嚴懲。

根據估算，2015年美國約有近7,500萬人是屬於戰後嬰兒潮。只是，清崎並沒料想到，川普熱潮會導致美股在去年大漲。

不過，清崎認為，川普決心改革，甚至推動極具爭議性的國家安全和移民政策，市場能否容忍如此劇烈的變化，還是未知數。不僅如此，金融市場的結構性問題實在過於嚴重，沒有任何一位總統能阻止市場崩潰。

去年市場雖然沒有崩盤，但利率卻被打趴在地，數百萬仰賴固定收益的退休人士和儲蓄者因此大受打擊。大多數把報酬率設定在8%的退休計畫，如今都因利率只剩1%、0%甚至轉負而不幸破滅。與此同時，不少人則舉債購買能創造所得的不動產。

清崎警告，道瓊工業平均指數已突破2萬點，每一個人現在都充滿熱情，這實在相當危險的訊號。若把英國脫歐事件，以及義大利、德國陷入困境的現象加總來看，全世界的基本面其實仍然疲弱，道瓊指數如今委實太高。

假如股市崩盤、誰最受傷？那些只靠401k退休福利計畫、把所有雞蛋放在同一個籃子裡的人，才最該擔憂。