資料來源：James Rickards

瑞卡茲表示，當前的金價主要由紙上黃金來決定，包括紐約商品期貨交易所的黃金期貨，還有黃金ETF等；不過，一旦有更多的投資人想要擁有實體黃金，屆時市場就會發現黃金的供應事實上存在短缺，而金礦的開採量也不可能馬上增加，這將會成為推升金價的重要理由。

Rickards表示，瑞士海關的黃金進出口數據是觀察實體黃金流動最透明的指標，因瑞士國內沒有金礦，瑞士人民也不特別偏愛黃金，瑞士進口與出口黃金完全是因為該國是全球最大的黃金精煉國。瑞士黃金進口與出口的數據大抵相符，除了部份用於高級瑞士錶產業之外，瑞士進口的黃金基本上都是精煉之後用於出口，前五大出口地點包括中國、香港、印度、英國與美國。

黃金下跌風險有限，因金價的波動率處於歷史低點附近。因金價波動率指數較低，持倉量較高，預期金價短期仍有進一步上漲的空間。

加拿大皇家銀行財富管理執行董事具羅表示，金價波動率低意味著金價存在更多上漲空間。不過，具羅認為，黃金若想吸引更多長期投資者，金價需要漲至每盎司1,260美元上方，稱一些1,250美元下方入場的資產配置者感到焦慮而回撤。

俄羅斯央行公布的數據顯示，2017年2月，俄羅斯黃金儲備較前月增加30萬盎司至5,320萬盎司，為連續第二個月增加。1月份，俄羅斯央行的黃金儲備增加了100萬盎司，去年12月則是小減了3萬盎司。

世界黃金協會的報告表示，2016年，全球央行的黃金購買量較上年度的576.5公噸減少33%至383.6公噸，但這仍是全球央行連續第七年淨買入黃金。在黃金儲備變動較多的國家當中，去年俄羅斯黃金儲備增加160.24公噸，大陸增加76.21公噸，哈薩克增加32.78公噸；委內瑞拉黃金儲備減少85.56公噸，土耳其黃金儲備也減少121.57公噸。土耳其是全球唯一將商業銀行所持有的黃金也計入黃金儲備的國家，這導致該國黃金儲備的變動較大。